77.92 $ 91.31 €

Вернуться на главную

Новости компаний

Статья генерального директора компании ООО «Техноинвест» Ивана Корнева: «Новая эра волатильности фондового рынка, обусловленная машинами»

На фоне экономического кризиса, вызванного пандемией коронавируса, все мировые финансовые рынки демонстрируют нисходящий тренд…

В марте 2020 года индекс Dow Jones побил массу рекордов. Мы с Вами могли наблюдать самый быстрый медвежий рынок в истории – в первом квартале индекс Dow Jones продемонстрировал худшие показатели с 1987 года.

Как нам известно из учебников истории на протяжении поколений происходили мировые войны, депрессии, рецессии и взрывы на финансовых рынках, но это было впервые, когда на рынке имел место такой всплеск волатильности, обусловленный машинами. Именно алгоритмы вызвали такую интенсивность, и это ставит под угрозу сохранение благосостояния.

В то время, пока я работал над этой статьей, на рынке не переставали происходить всплески и падения цен. Нам еще предстоит ощутить на себе всю полноту последствий такой количественной машинной торговли. 

Март 2020 года: самый быстрый медвежий рынок в истории

Начало весны было не для слабонервных. Медвежьему рынку потребовалось всего 19 дней, чтобы упасть на 30%, в то время как все остальные подобные аномальные события происходили в течение 55 дней и дольше. Тем временем ситуация в экономике включает кризис здравоохранения, высокий уровень безработицы, распоряжения государства о предоставлении «убежища на месте» и т.д.

Несмотря на очевидные негативные последствия, я могу с уверенностью сказать, что безудержная алгоритмическая торговля на финансовых рынках стала новой нормой. Тем не менее, это первый случай, когда алгоритмическая торговля может усугубить экономический спад. Это зависит от того, в какую сторону подует ветер в ближайшем будущем и как машины отреагируют на заголовки новостей с помощью обработки текстов, написанных на естественном языке (NLP).

Изучив недавнее исследование, опубликованное в начале 2020 года, я выяснил, что высокочастотный трейдинг обходится обычным инвесторам до 5 млрд. долларов США в год. Практика «арбитража за счет задержки» включает совершение операций по арбитражным ценам, полученным за счет более низких задержек. В этом случае машины быстро покупают по более выгодным ценам, которые могут быстро расти.

Давайте вспомним 2011 год, когда электронный междилерский брокер “ICAP” в своей валютной платформе EBS ввел пятый разряд после запятой, и все валютные пары на данной платформе, включая EUR/USD, читались как $1,24980 вместо традиционных $1,2498. Пятый знак после запятой привлек внимание высокочастотных компьютеров, что нарушило поток ликвидности на платформе EBS. Это привело к нарушению работы банков с более медленными технологиями, поскольку они не могли выполнять крупные транзакции в условиях, когда сверхбыстрые компьютеры разделяли их на более мелкие сделки. Примечательно, что “Deutsche Bank” и “Barclays” уже предложили своим клиентам десятую долю цены.

Доказательства недавнего ущерба, понесенного вследствие алгоритмического трейдинга

За последние 10 лет активы по торговле сырьевыми товарами (CTA) в совокупности выросли примерно на 36% до примерно 360 млрд. долларов США. Эти средства, управляемые программным обеспечением, как правило, объединяются в одну сделку, что может привести к резким ценовым колебаниям.

Почти десять лет назад, 6 мая 2010 г. на фондовом рынке произошел «молниеносный обвал», который привел к тому, что индекс Dow Jones упал на 998,5 пунктов (около 9%) в течение нескольких минут, и основная его часть восстановилась на следующий день. По моему мнению высокочастотный трейдинг не являлся причиной данного молниеносного обвала, однако он потребовал незамедлительности перед другими участниками рынка.

Не пытайтесь преодолеть их – присоединяйтесь к ним

Во время падения рынка в четвертом квартале 2018 года Гай Де Блоней, управляющий фондом “Jupiter Asset Management”, заявил, что 80% фондового рынка контролируется машинами. В 2017 году “JP Morgan” отметил, что на «фундаментальных дискреционных трейдеров» приходится лишь 10% объема торговли акциями. Хедж-фонду миллиардера Стивена Коэна пришлось больше сосредоточиться на количественном трейдинге в 2017 году, когда он в течение указанного года понес убытки по большинству своих традиционных торговых стратегий.

Анализируя происходящие события, я предполагаю, что в течение следующих 10 лет ро́боты заменят около 200 000 банковских рабочих мест. Сегодня уже создаются лаборатории для перекрестного обучения трейдеров и разработчиков машинному обучению и искусственному интеллекту. 

В заключение я бы хотел отметить, что инвесторам, вероятно, придется привыкнуть к большим и резким движениям на фондовом рынке. Возможно, завтра мир получит вакцину от коронавируса или изобретет новое противовирусное средство, и всё нормализуется. Или, быть может, случится обратное, и ситуация только усугубится. Но одно я могу сказать наверняка: пока на рынке не будет регулирования, машины в любом случае будут получать прибыль.

Иван Корнеев, Генеральный директор компании ООО «Техноинвест»

Похожие новости

Спорт

Открытую тренировку по лыжероллерному спорту провела Ана Герц

На днях нам удалось посетить показательную тренировку, где Ана вошла в тройку самых быстрых гонщиков по лыжероллерному спорту на дистанции...

Финансы

В топ-10 финансовых групп РФ вошли всего три частные структуры – агентство НКР

Государство Российская Федерация – главный бенефициар финансовых групп в стране. Так, на Россию приходится около 74% капитала и 76% всех...

Общество

Предельная отпускная цена на «Арепливир» согласована Федеральной антимонопольной службой

В условиях распространения коронавирусной инфекции ФАС РФ провела регистрацию предельной отпускной цены на «Арепливир». Этот препарат создан одним из лидеров...

Москва

Александр Молотков выразил соболезнования в связи со смертью председателя Московского городского совета ветеранов

Руководитель московского Департамента образования и науки Александр Молотков отреагировал на смерть председателя Московского городского Совета ветеранов (МГСВ) Владимира Долгих.  Отмечается,...