Крипто 2 июля 10:26

Новый отчет Glassnode: как реакция Bybit на взлом Lazarus стала определяющим стресс-тестом криптовалюты 

Bybit, вторая по величине криптовалютная биржа в мире по объему торгов, фигурирует в новом исследовательском отчете Glassnode, ведущего поставщика ончейн-аналитики, которому доверяют ведущие финансовые институты по всему миру. Полученные данные подчеркивают беспрецедентную скорость восстановления Bybit и то, как мгновенная реакция биржи помогла сдержать потенциальный кризис, поглощая рыночный шок, который мог бы отправить криптоиндустрию в нисходящую спираль.

Всеобъемлющий отчет под названием «Устойчивость рынка цифровых активов: глубокое погружение во взлом Bybit-Lazarus анализирует временные рамки, торговую активность и критические рыночные данные беспрецедентной кибератаки февраля 2025 года — крупнейшего криптовзлома в истории на огромную сумму в 1,4 миллиарда долларов — и сравнивает его с крупными событиями, связанными с перебоями как с цифровыми активами, так и с традиционными финансовыми рынками. Несмотря на исторические закономерности финансовых кризисов и коллапсов криптовалют, реакция отрасли на взлом Bybit-Lazarus предвещает новую эру устойчивости рынка цифровых активов.

Восстановление бессрочных открытых позиций и объемов

В отчете рассматривалась эффективность трех ключевых активов, торгуемых на Bybit: BTC, ETH и SOL. На следующий день после взлома 22 февраля открытыt позиции ETH на Bybit пережили одно из самых сильных сокращений в истории из-за широко распространенного раскручивания позиций и вынужденного сокращения доли заемных средств. Однако в течение следующих двух месяцев изменения открытых позиций стали преимущественно положительными, причем большинство значений вернулись к долгосрочным средним значениям и иногда превышали нормальные пороги волатильности.

И BTC, и SOL после взлома следовали той же схеме, что и ETH. Согласно отчету, на момент публикации все три были восстановлены до уровня до взлома, при этом BTC и SOL достигли значительных значений в мае — BTC достигли нового максимума фьючерсных бессрочных открытых позиций в 8,5 млрд долларов, в то время как SOL достиг 1,2 млрд долларов.

«Рассматривая бессрочные объемы торговли по активу Ethereum, мы наблюдаем стабильность торговой активности до и после взлома, при этом объемы остаются в основном неизменными. Кроме того, после успеха Ethereum в последние недели объем торгов на Bybit вырос, достигнув нового рекордного максимума в 8,5 млрд долларов в день, что является замечательным достижением, учитывая, что Ethereum был основным активом, на который был нацелен взлом», — пишут аналитики в отчете. 

Сужение спредов: условия ликвидности стабилизированы

После взлома высокая ликвидность Bybit, которая долгое время считалась одним из ключевых конкурентных преимуществ, была поставлена под сомнение. Рыночная ликвидность испытывает немедленный стресс, поскольку спреды между спросом и предложением резко расширились, а глубина рынка резко сократилась.  Явление указывало на массовое снятие участниками в период неопределенности. Биржа завершила рекордные 350 000 снятий в течение 12 часов после взлома.

Тем не менее, оба показателя продемонстрировали устойчивое восстановление с середины апреля, когда спреды между спросом и предложением вернулись к почти доинцидентным уровням, а глубина рынка фактически превысила значения до взлома к маю, сигнализируя о восстановлении доверия активных участников рынка и нормальных торговых условиях.

Преодоление кризисной ситуации: почему взлом Bybit не привел к коллапсу отрасли

Вместо того, чтобы перерасти в общеотраслевую панику и системное давление, хакерский инцидент оставил лишь временную вмятину в ликвидности Bybit, прежде чем биржа вернулась к уровням до взлома.

Чтобы оценить операционную стабильность Bybit, компания Glassnode разработала собственную модель, основанную на двух ключевых показателях: коэффициент внутренней перестановки и коэффициент вывода китами. Оба показателя продемонстрировали период пиков после взлома, прежде чем вернуться к нормальным уровням.

В отчете предотвращение распространения на рынок объясняется «быстрым оперативным реагированием, прозрачной коммуникацией и сильным внутренним контролем» Bybit, что позволило бирже защитить средства клиентов, сохранить целостность платформы и сдержать риск заражения.

Отчет дополняет растущую аналитическую литературу об историческом хакерском инциденте, последствия которого продемонстрировали развивающуюся устойчивость отрасли, избегая системного коллапса, наблюдаемого в предыдущих кризисах, таких как FTX и Terra. Bybit не только сдерживал потенциальный рыночный ущерб, но и видел, как ключевые активы достигают новых торговых рекордов, доказывая, что практика институционального уровня теперь внедрена на рынках цифровых активов. Этот инцидент знаменует собой кардинальный сдвиг в способности криптовалют поглощать серьезные сбои, потенциально трансформируя доверие инвесторов и ускоряя созревание отрасли.